मल्टीकैप और फ्लेक्सी कैप म्यूचुअल फंड में क्या है अंतर
Difference Between Multicap and Flexi cap Mutual Funds
मल्टीकैप फंड (Multicap fund) एक डायवर्सिफाइड इक्विटी म्यूचुअल फंड स्कीम हैं, जो मार्केट कैप सेगमेंट यानी लार्ज कैप, मिडकैप और स्मॉल कैप में निवेश करती हैं। मल्टीकैप फंड (Multicap fund) बहुत लम्बे समय से भारत में निवेशकों के बीच सबसे लोकप्रिय म्यूचुअल फंड श्रेणियों में से एक रहे हैं।
नवंबर 2020 में, बाजार नियामक सेबी (SEBI) ने फ्लेक्सीकैप फंड (Flexicap fund) नामक एक नई फंड श्रेणी की शुरुआत की और मल्टीकैप फंडों (Multicap funds) के लिए योजना में कुछ मूलभूत परिवर्तन किए है। इस ब्लॉग में, हम मल्टीकैप (Multicap) और फ्लेक्सीकैप (Flexicap) फंडों के बारे में चर्चा करेंगे, और कैसे निवेशक इन दो फंड श्रेणियों में निवेश के बारे में उचित निर्णय ले सकते हैं।
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| Multicap and Flexi cap Mutual Funds |
Different market cap segments
विभिन्न मार्केट कैप सेगमेंट
इससे पहले कि हम मल्टीकैप (Multicap) और फ्लेक्सीकैप (Flexicap) फंडों के बारे में जाने,हमे पहले इक्विटी मार्किट में तीन मार्किट कैपिटलाइजेशन सेगमेंट को जानना महत्वपूर्ण है: –
- लार्ज कैप (Large cap): सेबी के अनुसार, बाजार पूंजीकरण (market capitalization) के हिसाब से सबसे बड़ी 100 कंपनियों को लार्ज कैप कंपनियों के रूप में वर्गीकृत किया गया है।
- मिडकैप (Midcap): सेबी ने बाजार पूंजीकरण (market capitalization) के आधार पर 101वीं से 250वीं कंपनियों को मिडकैप कंपनियों के रूप में वर्गीकृत किया है। 150 मिडकैप शेयर हैं।
- स्मॉल कैप (Small cap): बाजार पूंजीकरण (market capitalization) के आधार पर 251वीं और छोटी कंपनियों को सेबी द्वारा स्मॉल कैप कंपनियों के रूप में वर्गीकृत किया गया है।
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Historical background of multicap funds
मल्टीकैप फंडों की हिस्टोरिकल बैकग्राउंड
हालांकि “मल्टीकैप” (multicap) अक्टूबर 2017 में म्यूचुअल फंडों के वर्गीकरण और पुनर्वर्गीकरण (Categorization and Re-classification) पर सेबी के सर्कुलर के माध्यम से एक औपचारिक इक्विटी फंड श्रेणी बन गया, जबकि मल्टीकैप (multicap) विशेषताओं वाली योजनाएं 25 से अधिक वर्षों से मौजूद हैं। ये योजनाएं सभी मार्केट कैप सेगमेंट में निवेश करेंगी और फंड मैनेजर के दृष्टिकोण के अनुसार मार्केट कैप आवंटन को बदलेंगी। बुल मार्केट में, ये योजनाएं उनके मिड और स्मॉल कैप आवंटन में वृद्धि करेंगी, जबकि बियर मार्केट में वे मिड/स्मॉल कैप को कम करके लार्ज कैप की ओर शिफ्ट होंगी।
ये योजनाएं निवेशकों के बीच बहुत लोकप्रिय थीं क्योंकि ये लंबी निवेश अवधि में लार्ज कैप फंडों की तुलना में बेहतर रिटर्न देती थीं और साथ ही अस्थिर मार्किट में मिडकैप फंडों की तुलना में कम गिरावट। अगर हम इक्विटी फंडों के AUM को देखें, तो इन फंडों में लार्ज कैप फंड के बराबर ही AUM दिखाई देता है। 2017 में, सेबी ने औपचारिक रूप से मल्टीकैप (multicap) श्रेणी की शुरुआत की। मल्टीकैप (multicap) फंड लार्जकैप, मिडकैप और स्मॉलकैप स्टॉक में किसी भी प्रतिशत में निवेश करने की स्वतंत्रता थी। किसी भी मार्केट कैप सेगमेंट के लिए कोई ऊपरी या निचली सीमा नहीं थी।
नवंबर 2020 में, सेबी ने मल्टीकैप फंडों (multicap funds) की मूलभूत विशेषताओं को बदल दिया है। अब सेबी के नए जनादेश के अनुसार, मल्टीकैप फंडों (multicap funds) को अपनी संपत्ति का कम से कम 25% प्रत्येक तीनो मार्केट कैप सेगमेंट में निवेश करना होगा। लार्ज कैप, मिडकैप और स्मॉल कैप।
इसलिए मल्टीकैप फंडों (multicap funds) को अपनी संपत्ति का न्यूनतम 25% लार्ज कैप में, न्यूनतम 25% मिडकैप में और न्यूनतम 25% स्मॉल कैप में निवेश करना होगा। शेष 25% (लार्ज, मिड और स्मॉल कैप में से प्रत्येक को 25% के आवंटन के बाद) किसी भी मार्केट कैप सेगमेंट या किसी भी एसेट क्लास में निवेश किया जा सकता है।
सेबी ने फ्लेक्सीकैप फंड (Flexicap fund) नामक एक नई श्रेणी भी पेश की, जिसमें बिना किसी सीमा के मार्केट कैप सेगमेंट में निवेश करने की सुविधा है। दूसरे शब्दों में, फ्लेक्सीकैप फंडों (Flexicap fund) का उद्देश्य वही है जो नवंबर में सेबी के बदलाव से पहले मल्टीकैप फंडों के लिए था। सेबी के इस कदम के कारन कई एसेट मैनेजमेंट कंपनियों ने केवल मल्टीकैप फंडों (multicap funds) का नाम बदलकर फ्लेक्सीकैप फंड (Flexicap fund) कर दिया। इन मल्टीकैप फंडों (जो फ्लेक्सीकैप फंड बन गए) के निवेशकों के लिए फंड की मौलिक निवेश रणनीति में कोई बदलाव नहीं आया। हालांकि कुछ AMCs ने अपने मल्टीकैप फंड को फ्लेक्सीकैप फंड में नहीं बदला। इसके बजाय उन्होंने मल्टीकैप फंडों के लिए सेबी के नए जनादेश को दिखने के लिए योजना की मूलभूत विशेषताओं में बदलाव कर दिए।
Why did SEBI make this change?
सेबी ने यह बदलाव क्यों किया?
सेबी के अनुसार, मल्टीकैप फंडों (multicap funds) को उनके नाम के अनुरूप बनाने के लिए यह बदलाव आवश्यक था। मल्टीकैप नाम स्कीम के पोर्टफोलियो होल्डिंग्स में दिखाई देना चाहिए। उदाहरण के लिए, यदि किसी योजना की 80% हिस्सेदारी लार्ज कैप है, तो उस योजना को वास्तव में मल्टीकैप फंड (multicap fund) नहीं कहा जाना चाहिए। 2018 में जब से मिडकैप और स्मॉलकैप में गिरावट आई है, तब से कई मल्टीकैप फंडों (multicap funds) ने अपने पोर्टफोलियो आवंटन को लार्ज कैप की ओर स्थानांतरित करना शुरू कर दिया है। नतीजतन, समय के साथ, कई मल्टीकैप फंड लार्ज कैप फंड की तरह दिखने लगे। इसलिए यह बदलाव जरूरी था, ताकि निवेशक सोच-समझकर निवेश के फैसले ले सकें।
कई मल्टीकैप (multicap) स्कीमों के फंड मैनेजर अपनी संपत्ति का एक बड़ा हिस्सा मिड और स्मॉल कैप में आवंटित करने में असहज महसूस कर रहे थे. वे अपने बाजार दृष्टिकोण के अनुसार एसेट आवंटन का प्रबंधन करने के लिए लचीलापन भी चाहते थे। सेबी ने फंड मैनेजर्स / एसेट मैनेजमेंट कंपनियों की चिंताओं और विचारों का संज्ञान लिया और फ्लेक्सीकैप फंड (Flexicap fund) की श्रेणी पेश की। फ्लेक्सीकैप (Flexicap) लेबल इन फंडों के लिए सही हैं क्योंकि उनके पास मार्केट कैप सेगमेंट में निवेश करने का लचीलापन होता है। सेबी द्वारा यह परिवर्तन करने का एक अन्य कारण बाजार के स्मॉल कैप सेगमेंट में तरलता प्रदान करना था।
How to invest after this change?
इस बदलाव के बाद कैसे निवेश करें?
फिनवेस्को में हमारी राय है कि सेबी की ओर से यह एक अच्छा कदम था क्योंकि इसने निवेशकों को उनके निवेश के जोखिम और रिटर्न विशेषताओं के बारे में स्पष्टता प्रदान की और आपकी जोखिम क्षमता और निवेश की जरूरतों के अनुसार निवेश किया
- यदि आप अपनी जोखिम उठाने की क्षमता के अनुरूप मुख्य रूप से लार्ज कैप में निवेश करना चाहते हैं, तो आपको लार्ज कैप फंड (largecap fund) में निवेश करना चाहिए न कि मल्टीकैप फंड (multicap fund) में।
- अगर आप अलग-अलग मार्केट कैप सेगमेंट में निवेश करना चाहते हैं तो आप मल्टीकैप फंड (multicap fund) में निवेश कर सकते हैं। चूंकि मल्टीकैप फंडों में मिड और स्मॉल कैप (मिड और स्मॉल कैप के लिए न्यूनतम 50% आवंटन) के लिए महत्वपूर्ण आवंटन होता है, इसलिए आपको उच्च जोखिम लेने की क्षमता और लॉन्ग टर्म इन्वेस्टमेंट आवश्यकता होती है। हालांकि, मल्टीकैप फंडों (multicap funds) में लार्ज कैप फंडों (largecap fund) की तुलना में लंबी निवेश अवधि में बेहतर रिटर्न देने की क्षमता होती है।
- यदि आप सुनिश्चित नहीं हैं कि कौन से मार्केट कैप सेगमेंट में निवेश आप के लिए उपयुक्त हैं और चाहते हैं कि आपका फंड मैनेजर यह तय करे कि बाजार की स्थितियों के अनुसार किस सेगमेंट में निवेश करना है, तो आप फ्लेक्सीकैप फंड (flexicap fund) में निवेश कर सकते हैं।
Multicap funds or Flexicap funds
मल्टीकैप या फ्लेक्सीकैप फंड
मल्टीकैप (multicap) बनाम फ्लेक्सीकैप (flexicap) फंडों के गुण/दोषों पर डिजिटल मीडिया पर बहुत सारे ब्लॉग हैं। हमारे विचार में, प्रत्येक निवेशक अलग है आपको निम्नलिखित कारकों पर विचार करते हुए निवेश संबंधी निर्णय लेने चाहिए
- सबसे महत्वपूर्ण कारक आपकी जोखिम लेने की क्षमता और निवेश की जरूरत है। आपको अपने मौजूदा एसेट एलोकेशन को भी ध्यान में रखना चाहिए और आपका टारगेट एसेट एलोकेशन क्या होना चाहिए।
- आप मल्टीकैप फंडों में निवेश कर सकते हैं यदि आप मिड/स्मॉल कैप में न्यूनतम 50% आवंटन और स्मॉल कैप में न्यूनतम 25% आवंटन के साथ सहज हैं। मल्टीकैप फंडों का लार्ज कैप आवंटन, अस्थिर बाजारों में नकारात्मक जोखिम को सीमित करेगा।
- यदि आप बाजार की स्थिति और उसके दृष्टिकोण के आधार पर एसेट्स आवंटन कॉल लेने में फंड मैनेजर की क्षमता पर भरोसा करना चाहते हैं तो आप फ्लेक्सीकैप फंड में निवेश कर सकते हैं। आपको उन स्कीमों में निवेश करना चाहिए जिनके फंड मैनेजरों का बाजार की विभिन्न स्थितियों में मजबूत लॉन्ग टर्म ट्रैक रिकॉर्ड है।
हालांकि मल्टीकैप और फ्लेक्सीकैप फंड कई निवेशकों के समान लग सकते हैं, लेकिन दोनों के बीच महत्वपूर्ण अंतर हैं। विभिन्न म्यूचुअल फंड श्रेणियां बनाने का सेबी का मूल उद्देश्य निवेशकों को अधिक स्पष्टता प्रदान करना और उन्हें उचित निवेश निर्णय लेने में मदद करना है। अलग-अलग निवेशकों की जोखिम लेने की क्षमता, निवेश की जरूरतें, अनुभव, ज्ञान और प्राथमिकताएं अलग-अलग होती हैं। मल्टीकैप और फ्लेक्सीकैप फंड विभिन्न प्रकार के निवेशकों के लिए उपयुक्त हैं। हमने यह भी चर्चा की है कि आप अपनी आवश्यकताओं के आधार पर निवेश संबंधी निर्णय कैसे ले सकते हैं। हमेशा की तरह, आपको विभिन्न म्यूचुअल फंड उत्पादों की बेहतर समझ रखना और अपनी आवश्यकताओं के अनुसार निवेश करने के लिए अपने वित्तीय सलाहकार से परामर्श जरूर करना चाहिए।
